國(guó)內(nèi)外大儲(chǔ)政策+市場(chǎng)化推進(jìn)，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)

　　區(qū)別于戶儲(chǔ)的小功率儲(chǔ)能，在新能源電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)等場(chǎng)景下應(yīng)用的大功率儲(chǔ)能被稱為“大儲(chǔ)”。根據(jù)CESA數(shù)據(jù)，2021年集中式新能源+儲(chǔ)能、電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能占中觀當(dāng)期電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)的96%，這也意味著大儲(chǔ)在中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能增量市場(chǎng)中將占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　海外新能源發(fā)展相對(duì)領(lǐng)先，大儲(chǔ)市場(chǎng)主要集中在歐美地區(qū)，類型仍集中在電化學(xué)儲(chǔ)能。

　　美國(guó)：國(guó)家、各州補(bǔ)貼政策持續(xù)發(fā)力，驅(qū)動(dòng)大儲(chǔ)市場(chǎng)發(fā)展，美國(guó)儲(chǔ)能結(jié)構(gòu)主要以電網(wǎng)側(cè)公用儲(chǔ)能為主，多數(shù)用于調(diào)頻服務(wù)。

　　歐洲：歐洲大儲(chǔ)發(fā)展的動(dòng)力主要來(lái)自商業(yè)模式成熟，收入來(lái)源廣泛。以歐洲大儲(chǔ)的主要市場(chǎng)英國(guó)為例，英國(guó)政策主要注重技術(shù)迭代、商業(yè)模式、市場(chǎng)構(gòu)建與創(chuàng)新，儲(chǔ)能市場(chǎng)分為頻率響應(yīng)、備用、套利三大類，收益來(lái)源超10種。

　　綜上，在中美歐三國(guó)政策加持下，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性呈現(xiàn)不斷提升的趨勢(shì)，具有良好的發(fā)展空前景。根據(jù)信達(dá)證券數(shù)據(jù)，全球2023年新增裝機(jī)為122.46GWh，2025年新增裝機(jī)327.22GWh，21-25年復(fù)合增速為89.5%。

　　釩電池是大儲(chǔ)最有潛力的市場(chǎng)之一

　　根據(jù)相關(guān)政策，大規(guī)模儲(chǔ)能核心要求主要為安全、生命周期經(jīng)濟(jì)性。

　　1)安全性：2022年6月，國(guó)家能源局綜合司發(fā)布《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求(2022年版)(征求意見(jiàn)稿)》其中明確提到：中大型電化學(xué)儲(chǔ)能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動(dòng)力電池。即使當(dāng)下鋰電池相對(duì)成本較低，但各種鋰電池結(jié)構(gòu)均存在安全性事故頻發(fā)的尷尬情景，而釩電池因?yàn)樗旧淼奈锘再|(zhì)，具有安全性的優(yōu)勢(shì)，不存在燃燒風(fēng)險(xiǎn)。

　　2)生命周期經(jīng)濟(jì)性：根據(jù)國(guó)泰君安相關(guān)數(shù)據(jù)，從全生命周期的角度出發(fā)，釩電池具有較優(yōu)的成本優(yōu)勢(shì)。若考慮電解液的回收，假設(shè)電解液成本占比40%且能夠80%回收，則釩電池的全生命周期成本約為鋰電池全生命周期成本的一半。

　　3)商業(yè)化角度：在現(xiàn)階段主要液流電池體系中，全釩液流電池的技術(shù)最成熟、產(chǎn)業(yè)化最充分，在國(guó)內(nèi)外都得到了充分認(rèn)可，目前處于大規(guī)模商業(yè)化推廣初期階段。根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)證券，全釩液流電池的商業(yè)化程度最高。目前國(guó)內(nèi)的融科儲(chǔ)能和北京普能已成功建立多個(gè)百兆瓦級(jí)全釩液流電池儲(chǔ)能示范項(xiàng)目。其中由大連融科建造的全球最大100MW/400MWh級(jí)全釩液流電池儲(chǔ)能電站已于2022年10月份正式并網(wǎng)發(fā)電。

　　大儲(chǔ)趨勢(shì)下，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的集成商以及電池環(huán)節(jié)值得關(guān)注

　　1)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，電池環(huán)節(jié)持最高價(jià)值量，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較為集中，寧德時(shí)代具有龍頭優(yōu)勢(shì);

　　2)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，PCS環(huán)節(jié)市場(chǎng)具有高集中度，競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)集中針對(duì)差異化市場(chǎng);

　　3)其他環(huán)節(jié)逐步滲透集成商環(huán)節(jié)。海外大儲(chǔ)電池環(huán)節(jié)壓力集中在政策面，集成商企業(yè)安全邊際更高。

　　來(lái)源：和君 HJ_xinnengyuan