2022年,俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)突然爆發(fā),本著“不管子彈哪個(gè)方向射出來(lái),大A總先臥倒”的原則,投資者們紛紛用腳投票來(lái)避險(xiǎn)。然而,萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅,儲(chǔ)能板塊,尤其電化學(xué)儲(chǔ)能,卻迎來(lái)了一輪輪上漲。
戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格上漲,電價(jià)飆升,儲(chǔ)能的需求大幅增加。做出口的儲(chǔ)能企業(yè),站上風(fēng)口。一些上市公司的股價(jià),更是在半年之內(nèi)大漲4倍。
巨大的財(cái)富效應(yīng),吸引了一波波資金涌入,跨界而來(lái)的公司也開(kāi)始增加。比如,做食品的黑芝麻、家電起家的美的、做陶瓷的松發(fā)、做游戲的昆侖萬(wàn)維等等,都紛紛表示看好儲(chǔ)能行業(yè)、拓展新業(yè)務(wù)。
然而,僅僅一年后,資金便開(kāi)始“逃離”儲(chǔ)能。
實(shí)業(yè)里,有不少公司開(kāi)始打退堂鼓,比如松發(fā)股份終止了對(duì)安徽利維能儲(chǔ)能系統(tǒng)公司的收購(gòu),萬(wàn)里股份終止了通過(guò)控股特瑞電池,昆侖萬(wàn)維剝離儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。
二級(jí)市場(chǎng)上,曾上漲4倍的公司,市值卻也連連縮水,一年半時(shí)間跌去80%,甚至比2022年還低,仿佛歐洲大賣(mài)的事情從沒(méi)發(fā)生過(guò)。
實(shí)際上,電化學(xué)儲(chǔ)能行業(yè)依然增長(zhǎng)不錯(cuò)。國(guó)內(nèi)的新增裝機(jī)量翻倍,美國(guó)、歐洲整體增速也在50%左右。這三個(gè)地區(qū)占全球比例達(dá)到86%,基本代表了全球行業(yè)狀況。而這個(gè)增速,已經(jīng)讓許多行業(yè)流口水了。
但是,似乎,宏觀數(shù)據(jù)和微觀感受,頗為不同。那么,電化學(xué)儲(chǔ)能,從被眾人追捧到多方倉(cāng)皇逃離,起起落落的因果是什么?未來(lái)又會(huì)如何演繹呢?
01 從“三星高照”到“供需雙殺”
站在2022年初看儲(chǔ)能,還真是有點(diǎn)“三星高照”。
中國(guó),光伏保持著高速增長(zhǎng),2021年新增裝機(jī)量53GW,幾乎是歷史最高。作為光伏伴侶的儲(chǔ)能,也受到政策鼓勵(lì),自2021年下半年,便陸續(xù)有多地發(fā)布文件,要求光伏強(qiáng)制配置2小時(shí)等時(shí)長(zhǎng)的儲(chǔ)能。
美國(guó),拜登總統(tǒng)激動(dòng)地雙臂高振,IRA法案頒布,對(duì)新能源大力補(bǔ)貼支持。光伏裝機(jī)量預(yù)期增加,而美國(guó)電網(wǎng)跨區(qū)傳送難度大,對(duì)儲(chǔ)能的需求很強(qiáng)烈。
歐洲,是傳統(tǒng)的新能源支持方,又遇到突發(fā)的戰(zhàn)爭(zhēng),導(dǎo)致天然氣價(jià)格大漲,光伏加儲(chǔ)能的需求強(qiáng)烈。
市場(chǎng)一度對(duì)儲(chǔ)能總結(jié)了一句話:光伏漲,我也漲,我助光伏高增長(zhǎng);光伏跌,我也漲,獨(dú)立儲(chǔ)能也很香。
然而,令人意想不到的是,儲(chǔ)能卻在2023年遭遇了“供需雙殺”。
需求端,意外頻出。國(guó)內(nèi),強(qiáng)制配儲(chǔ)政策在落地過(guò)程中,有所放松;美國(guó),高利率降低了儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性,不少儲(chǔ)能項(xiàng)目大幅延遲。歐洲,戰(zhàn)爭(zhēng)影響減弱,電力價(jià)格回落,儲(chǔ)能需求降低;尤其在2022年,歐洲經(jīng)銷(xiāo)商們囤積了大量庫(kù)存,新增訂單意愿減弱。
整體而言,儲(chǔ)能增長(zhǎng)還是不錯(cuò)的,但需求的意外減弱,對(duì)行業(yè)預(yù)期帶來(lái)了沖擊。關(guān)鍵是,價(jià)格方面,也經(jīng)歷了“下殺”。
正是看到儲(chǔ)能美好的前景,于是,涌進(jìn)了大批資金。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù),2021年儲(chǔ)能相關(guān)公司有6000多家,而2022年一年就新增37000多家。2023年,新增數(shù)字更是達(dá)到了5萬(wàn)多家。
產(chǎn)能擴(kuò)張,帶來(lái)的就是激烈競(jìng)爭(zhēng)。從2023開(kāi)始,儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格便持續(xù)下臺(tái)階,跌破1元/Wh,最低0.66元/Wh。
電池廠商開(kāi)工率也出現(xiàn)下降,華創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)顯示,2023年上半年,寧德時(shí)代電池系統(tǒng)產(chǎn)能利用率從同期的83.4%下降至60.5%,億緯鋰能的電池產(chǎn)能利用率從之前的93.06%下降至78.47%。
供給增加、價(jià)格下跌,庫(kù)存高企,不少經(jīng)銷(xiāo)商甚至有了“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心態(tài),于是就有了儲(chǔ)能領(lǐng)域,宏觀數(shù)據(jù)依舊高增長(zhǎng),但微觀感受突然冷冰冰的狀況。
換句話說(shuō),這也是預(yù)期的問(wèn)題。前期過(guò)高的預(yù)期,對(duì)應(yīng)了較差的現(xiàn)實(shí),繼而產(chǎn)生了更弱的預(yù)期。那么,會(huì)改善嗎?
02 長(zhǎng)期確定,短期模糊
從行業(yè)來(lái)看,長(zhǎng)期確定的事情很多,但短期模糊的也不少。
比如在需求端,國(guó)內(nèi),強(qiáng)制配儲(chǔ)的地區(qū)在逐漸增加。截止23年10月,共有25地出臺(tái)政策明確光伏配置儲(chǔ)能具體要求??傮w來(lái)看,多數(shù)地區(qū)要求光伏電站配儲(chǔ)規(guī)模在裝機(jī)容量的5%-30%之間,配置時(shí)間多以2-4小時(shí)為主,少部分地區(qū)為1小時(shí)。
另外,隨著電力市場(chǎng)改革的推進(jìn),波峰波谷電價(jià)價(jià)差增大,獨(dú)立儲(chǔ)能的市場(chǎng)也會(huì)打開(kāi)。但電力改革,對(duì)于工業(yè)社會(huì)而言,牽一發(fā)而動(dòng)全身,方向清晰、節(jié)奏曲折。明年并不一定能看到亮點(diǎn)。
美國(guó),需求依然在,但并網(wǎng)流程繁瑣,進(jìn)展也非國(guó)內(nèi)企業(yè)可以掌控的。而且美國(guó)也在推行“國(guó)產(chǎn)自主”,盡量減少中國(guó)企業(yè)參與的比例,繼而也形成了“變壓器供給荒”,影響儲(chǔ)能項(xiàng)目落地。
對(duì)于此,關(guān)心人類(lèi)命運(yùn)的馬斯克,就發(fā)出了警告。今年11月,他在一檔播客節(jié)目中表示,美國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)芯片短缺,而一年后美國(guó)還會(huì)出現(xiàn)變壓器短缺,之后就是電力能源危機(jī)爆發(fā)。
另外,美國(guó)即將迎來(lái)?yè)Q屆選舉,在此之前,IRA的落地進(jìn)度、新能源的節(jié)奏,相應(yīng)也會(huì)被拖累。
歐洲,短期依然在儲(chǔ)能產(chǎn)品“去庫(kù)存”的狀態(tài)。但從歐盟推行碳稅的動(dòng)作來(lái)看,大的市場(chǎng)依然可觀。其余巴西、非洲等地區(qū),雖有增速,但也僅可供少數(shù)企業(yè)做做業(yè)務(wù),對(duì)行業(yè)整體影響仍談不上。
根據(jù)覓途咨詢(xún)的數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)、歐洲、美洲,行業(yè)增長(zhǎng)依舊在,但增速會(huì)出現(xiàn)下臺(tái)階的狀況。
而在供給端,一方面,價(jià)格快速下跌已經(jīng)嚇退了部分企業(yè);另一方面,資本市場(chǎng)融資的力度也在減少,算是些許改善吧。但整體來(lái)看,依然進(jìn)入一個(gè)慘烈的出清周期。
但是,對(duì)于企業(yè)家們而言,滄海橫流更顯英雄本色。行業(yè)好或壞,都是次要的。他們首要關(guān)心的,還是“如何卷垮對(duì)手”。
03 誰(shuí)會(huì)掉隊(duì)?
儲(chǔ)能行業(yè)正在從早期的“各安一方、獨(dú)享其樂(lè)”進(jìn)入了“大魚(yú)吃蝦米”的階段。
儲(chǔ)能系統(tǒng)的核心有“四大件”:電池組、儲(chǔ)能變流器(PCS)、電池管理系統(tǒng)(BMS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)等。早期,每個(gè)環(huán)節(jié)的核心企業(yè),都能過(guò)得不錯(cuò)。但如今,越來(lái)越多企業(yè),從單一產(chǎn)品走向系統(tǒng)集成業(yè)務(wù),加大一體化力度;競(jìng)爭(zhēng)也從單一維度走向綜合能力。
比如寧德時(shí)代、億緯鋰能等公司從電池進(jìn)入系統(tǒng)集成;陽(yáng)光電源、科陸電子、上能電氣從PCS進(jìn)入系統(tǒng)集成等。也有比亞迪這樣電芯、PCS、BMS、EMS、系統(tǒng)集成全產(chǎn)業(yè)鏈布局的一體化。
于是,競(jìng)爭(zhēng)也更激烈,更多元。
早期是單一維度的比拼。比如性?xún)r(jià)比方面,電芯做大容量、提高密度、降低成本;同時(shí)提高循環(huán)次數(shù)、充放電深度,提升性能。比如安全性方面,拿認(rèn)證、做溫控方案、提升售后運(yùn)維。得一個(gè)就能有訂單。
但如今,巨頭們涌進(jìn),在四大部件的差異性相對(duì)不大的情況下,綜合能力就凸顯了。
比如,多環(huán)節(jié)的一體化布局,就是對(duì)資金、技術(shù)實(shí)力的考驗(yàn),參照光伏發(fā)展的情況來(lái)看,一體化的企業(yè)具有更高的毛利率、以及抵御周期波動(dòng)的能力。
比如“三化”的能力,包括既能模塊化生產(chǎn)、快速交付;又能定制化,滿(mǎn)足不同客戶(hù)的需求;以及面向未來(lái)的智能化,通過(guò)智能管理系統(tǒng)幫助客戶(hù)提升運(yùn)營(yíng)效率。
再比如渠道建設(shè)。在早期,你有人無(wú),就可以賺錢(qián);但大家都有差不多的產(chǎn)品時(shí),誰(shuí)能搞定客戶(hù)才是關(guān)鍵。而且,不只是要建設(shè)國(guó)內(nèi)渠道,也要完善海外渠道,畢竟海外毛利率高。而海外渠道,不僅要搞定歐美,還可以挖掘巴西、印度等新興市場(chǎng)。
再比如“出海”。都知道海外市場(chǎng)好,但隨著地緣政治的發(fā)展,歐洲、美國(guó)都在強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈本地化。因此,國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外只有銷(xiāo)售渠道也許是不夠的,還需要在海外建立工廠。
而產(chǎn)品體系方面,也需要有豐富產(chǎn)品的規(guī)格和形態(tài),從而可以適應(yīng)家庭、工商業(yè)、電網(wǎng)、通信基站、風(fēng)光儲(chǔ)能等不同場(chǎng)景下的儲(chǔ)能需求。
這些打法,都是小企業(yè)或者單一環(huán)節(jié)企業(yè),不容易建立的優(yōu)勢(shì)。
覓途咨詢(xún)的調(diào)研顯示,在大儲(chǔ)系統(tǒng)的價(jià)值鏈中,上游設(shè)備制造環(huán)節(jié)是核心的利潤(rùn)留存點(diǎn),技術(shù)壁壘高,新玩家難以進(jìn)入市場(chǎng);中游系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)玩家眾多,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,核心競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)在客戶(hù)和項(xiàng)目資源開(kāi)發(fā)能力,僅有個(gè)別頭部玩家以出海業(yè)務(wù)為主;未來(lái)伴隨運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)成熟IRR提升,更多企業(yè)將向下滲透。
戶(hù)用儲(chǔ)能系統(tǒng)也有類(lèi)似。上游設(shè)備制造和下游銷(xiāo)售環(huán)節(jié)是核心的利潤(rùn)留存點(diǎn),設(shè)備制造環(huán)節(jié)核心優(yōu)勢(shì)是規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的低成本,下游銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的核心優(yōu)勢(shì)是海外的當(dāng)?shù)厍蕾Y源。
而從“短中”角度來(lái)看:
短期,擁有成本優(yōu)勢(shì)的電芯電能、獨(dú)立儲(chǔ)能系統(tǒng),以及在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)有深厚的客戶(hù)資源積累的企業(yè),可以獲得優(yōu)勢(shì)。
中期,隨著智能化要求提升,會(huì)玩“軟”的企業(yè),會(huì)獲得優(yōu)勢(shì),比如可以做微電網(wǎng)構(gòu)建、智能化部署等。
能硬會(huì)軟,才是王者。
04 尾聲
隨著信息化的普及,企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也在加速。比如儲(chǔ)能行業(yè),行業(yè)剛熱鬧了沒(méi)幾年,就快速進(jìn)入了“大魚(yú)吃蝦米“的階段。這其中一個(gè)原因就是,光伏領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)生過(guò)這些劇本,大家學(xué)習(xí)的能力快速提升。
悲觀地看,儲(chǔ)能行業(yè)畢竟還是制造業(yè),門(mén)檻不算很高,很容易陷入“一沒(méi)共識(shí)就內(nèi)耗,一有共識(shí)就內(nèi)卷”的慘烈狀態(tài)。
而樂(lè)觀地來(lái)看,就像光伏經(jīng)歷了一輪輪低谷和內(nèi)卷,最終有了“光伏平價(jià)上網(wǎng)”,以及光伏裝機(jī)量的爆發(fā);而儲(chǔ)能行業(yè)正經(jīng)歷的內(nèi)卷,也會(huì)推動(dòng)行業(yè)從“光伏平價(jià)”到“光儲(chǔ)平價(jià)”,繼而打開(kāi)更大的行業(yè)空間。
只是在這個(gè)過(guò)程中,被淘汰的是大多數(shù);能穿越的,則是少數(shù)。
文 | 董指導(dǎo)聊科技,作者:樊寧、董指導(dǎo)
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