疫情影響：油氣和風(fēng)電表現(xiàn)分化

新冠疫情對(duì)全球能源市場(chǎng)造成了巨大影響，傳統(tǒng)海上油氣板塊和海上風(fēng)電板塊的表現(xiàn)形成了鮮明的對(duì)比。傳統(tǒng)海上油氣市場(chǎng)普遍面臨著作業(yè)減少、項(xiàng)目延期、投資低迷、運(yùn)營(yíng)中斷等困難。截至目前，反映海工市場(chǎng)租金水平的克拉克森海工指數(shù)仍同比下滑12%。然而，海上風(fēng)電市場(chǎng)投資卻持續(xù)增長(zhǎng)并再創(chuàng)新高，2020年總投資額達(dá)560億美元，首次超過(guò)海上油氣投資429億美元。雖然近期原油價(jià)格走強(qiáng)改善了市場(chǎng)情緒，海上鉆井裝置和海工輔助船的利用率也預(yù)計(jì)有所回升，但海工市場(chǎng)的分化現(xiàn)象仍將在2021年延續(xù)。

新冠疫情對(duì)2020年能源市場(chǎng)的影響是顯而易見(jiàn)的，原油需求在二季度大幅下滑了1,700萬(wàn)桶/天，布倫特原油價(jià)格一度跌破30美元/桶。2020年全年布倫特原油平均價(jià)格跌至41.3美元/桶，同比下降36%。截至2020年末，全球原油需求已恢復(fù)至9,510萬(wàn)桶/天，原油供應(yīng)達(dá)9,310萬(wàn)桶/天，整體原油市場(chǎng)相對(duì)處于穩(wěn)定狀態(tài)。市場(chǎng)秩序的恢復(fù)源于OPEC+和美國(guó)頁(yè)巖油的大幅減產(chǎn)。2021年2月初，布倫特原油價(jià)格突破60美元/桶，同比小幅增長(zhǎng)。隨著后續(xù)大量原油庫(kù)存逐步釋放，原油價(jià)格的進(jìn)一步上漲將面臨下行壓力。

在原油需求疲軟的背景下，OPEC+的主動(dòng)減產(chǎn)以及在建項(xiàng)目延期投產(chǎn)使得海上石油產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。2020年海上石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)下跌1%至2,520萬(wàn)桶/天，占全球石油產(chǎn)量的27%；2020年海上天然氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)略微增長(zhǎng)0.1%至1,224億立方尺/天，占全球天然氣產(chǎn)量的34%。雖然下行風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，但是隨著疫情造成的影響逐漸減弱，海上油氣產(chǎn)量有望在2021年得到極大恢復(fù)，預(yù)計(jì)海上石油和天然氣產(chǎn)量分別增長(zhǎng)2.4%和7.1%。2020年全球石油公司海上資本支出僅為429億美元，較年初預(yù)測(cè)的1,160億美元大幅下降了60%。2021年全球海上油氣資本支出有望從歷史底部升至670億美元，而海上風(fēng)電資本支出將再創(chuàng)新高至600億美元。油氣勘探開(kāi)發(fā)支出總體上在2020年下降了30%，雖然該支出有望在2021年出現(xiàn)增長(zhǎng)，但支出水平仍將維持在歷史低位。

海上油氣：疫情沖擊，緩慢復(fù)蘇

海上鉆井裝置市場(chǎng)普遍經(jīng)歷了運(yùn)營(yíng)和商業(yè)困難。超過(guò)100份鉆井合約出現(xiàn)變更，其中不乏租約取消、暫停以及租金價(jià)格調(diào)整。2020年自升式鉆井裝置需求下跌7%至346個(gè)，利用率下降了四個(gè)百分點(diǎn)至73%。浮式鉆井裝置市場(chǎng)則面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：裝置需求在2020年下跌18%至111個(gè)，為過(guò)去15年來(lái)的歷史最低水平；裝置利用率下降七個(gè)百分點(diǎn)至61%。多家鉆井公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，市場(chǎng)整合有望隨之而來(lái)。近期進(jìn)行的閑置和拆解活動(dòng)使得鉆井裝置利用率出現(xiàn)向好跡象，海上鉆井裝置市場(chǎng)可能已觸底反彈并在未來(lái)有所改善。

受新冠疫情影響，海工輔助船市場(chǎng)同樣出現(xiàn)較為明顯的疲軟跡象，但其步伐略微滯后于2020年第二季度便開(kāi)始下行的鉆井裝置市場(chǎng)。2020年第四季度海工輔助船利用率出現(xiàn)小幅回升并在2021年3月初達(dá)到59%，但仍較2020年初下降五個(gè)百分點(diǎn)。克拉克森海工輔助船租金價(jià)格指數(shù)同比下降12%。海工輔助船的閑置將有助于改善船隊(duì)供給，但是即便當(dāng)前手持訂單積壓情況不及2014年時(shí)嚴(yán)重，需求端的迅速改善也仍然是有限的。此外，溫室氣體減排將成為租家關(guān)注的重點(diǎn)。盡管水下作業(yè)船市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)，隨著“步行作業(yè)”需求的增長(zhǎng)，該板塊有望占據(jù)市場(chǎng)先機(jī)。2020年海上浮式生產(chǎn)裝置的投資決定普遍遭遇延期，但諸如馬來(lái)西亞的Limbayong和巴西的Buzios等項(xiàng)目依舊有望在2021/22年取得進(jìn)展。

海上風(fēng)電：穩(wěn)步增長(zhǎng)，投資加速

海上風(fēng)電市場(chǎng)受新冠疫情的影響相對(duì)有限，該板塊投資持續(xù)加速。2020年全容量并網(wǎng)投產(chǎn)和做出投資決定的海上風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，分別達(dá)到5.9吉瓦和17.4吉瓦。海上風(fēng)電行業(yè)的基本趨勢(shì)得以延續(xù)，包括風(fēng)機(jī)大型化以及風(fēng)電全球化。浮式風(fēng)場(chǎng)有望在下一個(gè)十年中步入商用化階段。（滿足瓊斯法案的）風(fēng)電安裝船和風(fēng)電運(yùn)維母船的新一輪訂單周期已在2020年開(kāi)啟，其中包含具備可替代燃料以及節(jié)能技術(shù)（EST）的船型。海上風(fēng)電目前占全球能源產(chǎn)量的約0.2%（海上油氣占約17%），而海上風(fēng)電船隊(duì)（900艘）已經(jīng)占到了海上油氣船隊(duì)數(shù)量的10%。后疫情時(shí)期的市場(chǎng)規(guī)劃將更側(cè)重于“綠色和技術(shù)”，這將為能源轉(zhuǎn)型和海上風(fēng)電板塊帶來(lái)更多關(guān)注。