今年以來,繼碧水源、國禎環(huán)保先后發(fā)布公告表示控股股東、實(shí)際控制人將發(fā)生變更后,4月20日,鐵漢生態(tài)也公告稱,正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓和非公開發(fā)行股票事宜,交易完成后,中國節(jié)能將成為公司控股股東,實(shí)際控制人將變更為國務(wù)院國資委。
事實(shí)上,國資入主民營環(huán)保企業(yè),早在2015年時(shí)就有不少合作案例。2018年下半年開始,隨著融資政策趨緊,民營環(huán)保企業(yè)再次迎來一大波國資進(jìn)入。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),2018年至今,引入國資的民營環(huán)保企業(yè)超過20家。在不少業(yè)內(nèi)人士看來,環(huán)保產(chǎn)業(yè)正從民營為主走向國資主導(dǎo)的新格局。
國資頻頻出手
根據(jù)鐵漢生態(tài)發(fā)布的公告,控股股東、實(shí)際控制人劉水及其一致行動人擬向中國節(jié)能轉(zhuǎn)讓鐵漢生態(tài)約2.37億股流通股股份,同時(shí),公司正籌劃非公開發(fā)行股票事宜,中國節(jié)能擬現(xiàn)金認(rèn)購股票數(shù)量4.69億股,擬認(rèn)購資金總額不超過14.07億元。交易完成后,中國節(jié)能及其一致行動人合計(jì)將持有上市公司7.8億股,占本次發(fā)行后普通股總股本的26.46%,上市公司控股股東將變更為中國節(jié)能,實(shí)際控制人將變更為國務(wù)院國資委。
“本次交易引入國有資本股東,有助于公司優(yōu)化股東結(jié)構(gòu),進(jìn)一步提升公司的資信能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力,增強(qiáng)公司的品牌、資金和市場開拓能力,將集中雙方資源及所有平臺優(yōu)勢,積極支持公司的全面業(yè)務(wù)發(fā)展。”鐵漢生態(tài)表示。
作為我國以節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)為主業(yè)的大型中央企業(yè),中國節(jié)能入主環(huán)保產(chǎn)業(yè)的動作不僅于此。
在鐵漢生態(tài)發(fā)布公告之前的一個(gè)多月,3月13日,國禎環(huán)保公告稱控股股東國禎集團(tuán)宣布終止與長江環(huán)保及三峽資本之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)而與中國節(jié)能簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托協(xié)議,擬將15%的股份轉(zhuǎn)讓給中國節(jié)能,并將部分表決權(quán)委托給中國節(jié)能行使。交易完成后,中國節(jié)能將擁有國禎環(huán)保29.95%的股份表決權(quán),成為國禎環(huán)保的控股股東,國務(wù)院國資委成為公司實(shí)際控制人。
3月12日,碧水源也發(fā)布《關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告》,稱中國城鄉(xiāng)控股集團(tuán)有限公司(下稱“中國城鄉(xiāng)”)接受公司部分股東表決權(quán)委托及現(xiàn)金認(rèn)購公司非公開發(fā)行新股,交易完成后,中國城鄉(xiāng)成為公司控股股東,公司實(shí)際控制人變更為國資委。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),早在2018年下半年,就有*ST凱迪、神霧節(jié)能、盛運(yùn)環(huán)保等11家上市環(huán)保企業(yè)與國有資本簽訂框架協(xié)議或開展股權(quán)合作。進(jìn)入2019年,不乏實(shí)力雄厚的國資入股環(huán)保產(chǎn)業(yè),其中包括中國電建、葛洲壩、三峽集團(tuán)等。
當(dāng)前利好有限
在全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長馬輝看來,我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)國資、民資合作有3種方式。
第一種為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、優(yōu)勢互補(bǔ),國企有資金和資源整合能力,民企有技術(shù)、人才儲備和業(yè)績積累,通過合作、并購,加強(qiáng)自己在環(huán)保領(lǐng)域開拓的能力;第二種為央企內(nèi)在轉(zhuǎn)型需要,國企特別是大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類央企,在本行業(yè)發(fā)展到一定瓶頸期,面臨轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需求,于是大量國有企業(yè)通過并購進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域;第三種是民企紓困需要,2018年資管新規(guī)出臺,融資環(huán)境緊縮,很多民營企業(yè)遇到了資金瓶頸,又有一批國企進(jìn)入。
“相較于2018年至暗時(shí)刻的環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體回落,2019年,環(huán)保企業(yè)營收額持續(xù)走高,融資情況有所改善,經(jīng)營凈現(xiàn)金流有大幅好轉(zhuǎn)。但目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體仍在低谷,企業(yè)營收和盈利能力疲軟。”馬輝說。
數(shù)據(jù)顯示,清新環(huán)境2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.75億元,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.8億元,分別同比下降17%、27%;東方園林2019年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.1億元,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6115萬元,分別同比下降42%、96%。
“從2018年底陸陸續(xù)續(xù)有一些國企進(jìn)入,比如中國建筑、地方國資,但整個(gè)2019年并沒有明顯表現(xiàn)。”華西證券環(huán)保與公用事業(yè)分析師晏溶告訴記者,“因?yàn)?019年并不是宏觀財(cái)政擴(kuò)張的周期,這時(shí)候不管是大的央企還是地方國資,走的都是緊縮的路線,入主民企后并未有太大動作,營收、凈利也并無太多改善,具體還要看未來怎么發(fā)展。”
雖然在財(cái)務(wù)方面沒有太大起色,但國資入主后,還是給一些環(huán)保企業(yè)帶來了利好因素。
以清新環(huán)境為例,四川發(fā)展入主后,其資金狀況和融資能力得到了快速提升,先后獲得四川國資體系8億元借款,中國進(jìn)出口銀行四川分行5億元授信和渣打銀行成都分行4000萬美元授信。2020年3月,在四川發(fā)展融資擔(dān)保支持下,成功發(fā)行了8億元綠色公司債券。
于去年三季度末將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給朝陽國資委的東方園林,在2019年業(yè)績快報(bào)中也表示,完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓后公司流動性顯著增強(qiáng),在控股股東及其一致行動人的幫助下,第四季度的經(jīng)營生產(chǎn)已逐步進(jìn)入快速健康的發(fā)展態(tài)勢。
新市場格局顯現(xiàn)
不過,在多位受訪者看來,2020年隨著新一輪環(huán)保政策周期啟動,加之降息背景下的流動性充裕,環(huán)保行業(yè)有望迎來新一輪業(yè)績增長。
華西證券在研報(bào)中指出,今年以來截至4月24日,已有31省市提前批累計(jì)發(fā)行專項(xiàng)債11231.91億元,累計(jì)披露額度11521.53億元。其中生態(tài)環(huán)保類專項(xiàng)債累計(jì)披露1852.74億元,占比高達(dá)16.09%。而整個(gè)2019年,生態(tài)環(huán)保專項(xiàng)債總計(jì)發(fā)行531.24億元,占比僅2.44%。平均債務(wù)年限也由2019年的9.78年增長至13.28年。“生態(tài)環(huán)保專項(xiàng)債總額增長,債務(wù)期限變長,彰顯了國家政府補(bǔ)短板的決心,為環(huán)保行業(yè)發(fā)展帶來積極影響。”
“2020年新一輪周期開啟之后,肯定有很多環(huán)保項(xiàng)目要上馬。如何在這波周期里搶占機(jī)遇,第一要看企業(yè)市場拓展能力,第二看資金周轉(zhuǎn)能力。相對而言我更看好央企入主的一些企業(yè)。”晏溶對記者表示,“在新一輪周期,環(huán)保領(lǐng)域?qū)⒁試蟆⒀肫鬄橹鲗?dǎo),民企不再是主角,可能會以專業(yè)分包商的角色提供配套服務(wù)。”
馬輝也表達(dá)了相同看法:“環(huán)保專項(xiàng)債對整個(gè)行業(yè)是好事,近年來環(huán)保領(lǐng)域一些大的項(xiàng)目,特別是流域性、區(qū)域性的綜合治理項(xiàng)目,還是需要大量資金投入。環(huán)保專項(xiàng)債的發(fā)行可以讓更多資金進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域,把盤子做大。”
“接下來的環(huán)保領(lǐng)域市場格局已經(jīng)比較明顯了。”馬輝認(rèn)為,未來會由國有企業(yè)主導(dǎo),做一些區(qū)域性的環(huán)境綜合治理、流域治理,國企牽頭進(jìn)行資源整合、投資建設(shè)。“央企國企扛起投資建設(shè)大旗,民企運(yùn)用自己特有的專業(yè)性,技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)參與到其中,這樣一個(gè)市場格局正在逐步形成。”
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