A股市場又現(xiàn)“A吃A”！

1月11日午間，城發(fā)環(huán)境、啟迪環(huán)境雙雙發(fā)布停牌公告。原因?yàn)椋p方正在籌劃由城發(fā)環(huán)境通過向啟迪環(huán)境全體股東發(fā)行股份方式換股吸收合并啟迪環(huán)境。

這是一次“蛇吞象”式并購。截至2020年三季度末，啟迪環(huán)境總資產(chǎn)為448.44億元，約為城發(fā)環(huán)境的4倍。2019年，其營業(yè)收入101.76億元，為城發(fā)環(huán)境的4倍多。

城發(fā)環(huán)境主業(yè)幾經(jīng)變換，如今主營業(yè)務(wù)為高速公路開發(fā)運(yùn)營、公用事業(yè)、固廢處理、垃圾發(fā)電等。啟迪環(huán)境主要從事城市垃圾、工業(yè)固體廢棄物及危險(xiǎn)廢棄物處置及回收利用相關(guān)設(shè)施設(shè)計(jì)等。從兩家公司主營業(yè)務(wù)看，重組后，主營業(yè)務(wù)存在協(xié)同效應(yīng)。

城發(fā)環(huán)境稱，本次重組，是深化國有企業(yè)混合所有制改革之舉，也為了構(gòu)建黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展的科技集成平臺。未來，雙方將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。

值得一提的是，啟迪環(huán)境曾是清華控股旗下公司，隨著校企改革深入推進(jìn)，清華控股逐步從啟迪環(huán)境撤退。

兩家公司均涉及固廢處置

深化國有企業(yè)改革，城發(fā)環(huán)境與啟迪環(huán)境將走到一起。

根據(jù)公告，城發(fā)環(huán)境擬通過發(fā)行股份方式換股吸收合并啟迪環(huán)境，同時(shí)，公司還擬募資配套資金。

對于這兩家公司能夠走到一起，市場還是感到有些意外。城發(fā)環(huán)境地處河南省鄭州市，啟迪環(huán)境地處湖北省宜昌市，二者在地域上屬于跨省重組。股東層面，城發(fā)環(huán)境控股股東為河南投資集團(tuán)，持股比例為56.47%，后者為河南省財(cái)政廳全資控股，因此，其實(shí)際控制人為河南省財(cái)政廳。啟迪環(huán)境控股股東為啟迪控股，但因幾番變動(dòng)，啟迪控股處于無實(shí)際控制人狀態(tài)，因此，啟迪環(huán)境也為無實(shí)際控制人。

城發(fā)環(huán)境的前身是春都A，1999年3月19日在深交所掛牌上市。2007年，公司更名、更換主業(yè)，名稱變更為同力水泥，主營業(yè)務(wù)從食品加工變成了水泥制造。然而，隨著此前的密集擴(kuò)產(chǎn)，水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩明顯，且處于高耗能行業(yè)。因此，到2015年，水泥行業(yè)成為去產(chǎn)能的重要行業(yè)。

也就是在2015年，同力水泥迎來變革，尋求產(chǎn)業(yè)多元化。當(dāng)年，公司向控股股東收購河南投資集團(tuán)控股發(fā)展有限公司(簡稱河南投控），彼時(shí)，后者是一家主營業(yè)務(wù)為城市基礎(chǔ)設(shè)施及配套項(xiàng)目的投資、建設(shè)和運(yùn)營的企業(yè)。

2017年，同力水泥實(shí)施資產(chǎn)置換，置出水泥資產(chǎn)，置入許平南高速。至此，公司徹底剝離水泥資產(chǎn)，主營業(yè)務(wù)變更為高速公路+城市公用事業(yè)雙主業(yè)。

2018年，同力水泥更名為城發(fā)環(huán)境。與此同時(shí)，公司變換了經(jīng)營范圍，增加了城市環(huán)境綜合服務(wù)供應(yīng)方面，包括城市環(huán)境治理、城鄉(xiāng)垃圾無害化處理以及生態(tài)環(huán)境修復(fù)等各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

本次重組對象啟迪環(huán)境，于1998年2月25日上市，也曾多次更名，2015年，清華控股入主，公司主營業(yè)務(wù)由市政工程建設(shè)逐步向市場運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，涉及污水處理、固廢處理、再生資源處理、環(huán)保設(shè)備安裝等。

綜上，經(jīng)過變換，城發(fā)環(huán)境和啟迪環(huán)境的主營業(yè)務(wù)均涉及污水處理、固廢處置、再生資源處理等環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)。

積極響應(yīng)校企改革，清華控股尋求退出啟迪環(huán)境。因此，本次重組，也是深化國企改革的重要措施。

重組后總資產(chǎn)超560億

城發(fā)環(huán)境的本次重組是一次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

城發(fā)環(huán)境作為河南投資集團(tuán)控股的專業(yè)環(huán)保板塊公司，擁有較強(qiáng)的市場競爭力。城發(fā)環(huán)境著力打造集投資建設(shè)、運(yùn)營管理、設(shè)計(jì)咨詢、大數(shù)據(jù)開發(fā)應(yīng)用于一體的環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)。同時(shí)，公司積極整合水務(wù)板塊業(yè)務(wù)，通過子公司城發(fā)水務(wù)公司，全力開發(fā)水務(wù)市場。截至2019年，公司中標(biāo)生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目共計(jì)11個(gè)，中標(biāo)污水處理項(xiàng)目3個(gè)。

近幾年，城發(fā)環(huán)境盈利能力穩(wěn)定。2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為6.03億元、5.82億元、6.24億元。2020年前三季度，受疫情影響，凈利潤下降至2.97億元。

截至2020年9月底，城發(fā)環(huán)境總資產(chǎn)114.51億元，凈資產(chǎn)49.01億元。

啟迪環(huán)境主業(yè)涉及零碳能源、固廢及再生資源、城市環(huán)境服務(wù)及水務(wù)生態(tài)，是國內(nèi)唯一一家業(yè)務(wù)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)境綜合治理的企業(yè)，在環(huán)保各細(xì)分領(lǐng)域以及業(yè)內(nèi)形成了較高的品牌知名度。

值得一提的是，啟迪環(huán)境采取多元化的合作模式，公司及三峽資本在2020年上半年完成了對雄安浦華的增資，增強(qiáng)了雄安浦華的資金實(shí)力和項(xiàng)目運(yùn)作能力。雄安浦華重點(diǎn)關(guān)注長三角、華中、成渝、珠三角、京津冀等地區(qū)水務(wù)項(xiàng)目市場，發(fā)揮公司技術(shù)優(yōu)勢，在長江大保護(hù)工作上與三峽集團(tuán)建立全面深入合作伙伴關(guān)系，并于6月中標(biāo)開封市新區(qū)二水廠供水項(xiàng)目。

近幾年，受多種因素影響，啟迪環(huán)境的經(jīng)營業(yè)績有所下滑。2018年至2020年前三季度，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為6.44億元、3.59億元、2.28億元，同比下降48.53%、44.18%、47.92%。

截至2020年9月底，啟迪環(huán)境總資產(chǎn)448.44億元、凈資產(chǎn)172.47億元。

如果上述兩家公司順利實(shí)施重組，存續(xù)公司城發(fā)環(huán)境總資產(chǎn)將達(dá)562.95億元，成為國內(nèi)生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理行業(yè)龍頭企業(yè)。

地處湖北宜昌的啟迪環(huán)境，早已在長江大保護(hù)工作方面進(jìn)行了布局。本次重組目的，正如城發(fā)環(huán)境公告所言，雙方將建黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展的科技集成平臺，實(shí)現(xiàn)雙方業(yè)務(wù)、技術(shù)、人員的協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展，有利于雙方高質(zhì)量快速發(fā)展。