1 產(chǎn)地方面

　　產(chǎn)量基本恢復至正常水平,而下游復工情況不佳，復工速度明顯慢于產(chǎn)地，導致煤炭市場呈現(xiàn)供大于求局面、坑口價格持續(xù)下調(diào)。目前坑口生產(chǎn)和下游需求出現(xiàn)錯配，有近一個月時間差。

　　價格方面：近期山西晉北地區(qū)煤價平均降幅10-20元/噸，陜西榆林地區(qū)煤價普遍降幅30-40元/噸，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤價平均降幅20-30元/噸，多數(shù)煤礦價格已降至春節(jié)前水平。

　　坑口突出問題：生產(chǎn)供應大于下游消耗，關鍵問題是如何消耗目前富余的產(chǎn)量。

　　2 北方港口方面

　　港口市場依舊冷清，下游詢貨及采購較少，還盤壓價現(xiàn)象十分明顯，成交有限。上游供貨商受坑口煤價下跌、后市預期較差以及庫存增加等利空因素影響，急于出貨，報價持續(xù)走低。

　　來煤情況：隨著鐵路、公路物流的恢復，發(fā)運也保持著增長態(tài)勢，來煤水平正常。

　　庫存情況：庫存量持續(xù)走高。截至3月19日，環(huán)渤海四港區(qū)總場存1898.7萬噸，日環(huán)比增加36萬噸，較春節(jié)前有所增長。其中，秦皇島港鐵路調(diào)入40.9萬噸，港口吞吐32.9萬噸，場存637萬噸，錨地煤炭船舶12艘;曹妃甸港場存588.3噸;京唐港場存477.2萬噸;黃驊港場存196.2萬噸, 鐵路調(diào)入58萬噸，港口吞吐31萬噸，錨地煤炭船舶15艘。

　　發(fā)貨情況：目前僅部分小船拉運，預計到4月中旬實際的市場需求會出現(xiàn)。

　　北方港突出問題：目前來煤量正常，煤價已下跌了20-25元/噸，基本回至春節(jié)前價格。隨著天氣的轉暖，傳統(tǒng)用煤淡季到來，民用電負荷將回落。而工業(yè)用電負荷回升速度較為緩慢，沿海電廠日耗仍明顯低于去年同期。部分電廠也即將進入檢修期，后續(xù)煤炭需求提升乏力，或助推煤價繼續(xù)尋底。

　　3 江內(nèi)方面

　　庫存情況：江內(nèi)港口庫存有所下降，本期江內(nèi)庫存1189.77噸，較上期下降28.56萬噸;但與上月同期相比增長139.17萬噸，較去年同期增長81.28萬噸。

　　價格情況：動力末煤(CV5500)主流報價585-590元/噸，較前期最高價下跌25元/噸左右，動力末煤(CV5000)主流報價525-530元/噸，較前期最高價下跌30元/噸左右。

　　江內(nèi)面臨的突出問題：開工緩慢，耗煤低迷，如何消耗江內(nèi)庫存?

　　4 進口煤方面

　　雖然受免收進出口貨物港口建設費政策利好刺激，其中進口煤相關費用因此減少5.6元/噸。但是近期進口煤額度收緊，以及全球范圍的疫情影響，需求較差，進口煤價格大幅下跌。

　　進口煤突出問題：當前差價優(yōu)勢突出，國內(nèi)采購意愿上升，有額度電廠已有采購，但是市場還是受平控政策壓制，后續(xù)要關注政策限制的情況。

　　5 電廠方面

　　疫情影響有所減弱，電廠復工恢復中，負荷也在逐漸上升，開機率增加，但火電受區(qū)域外特高壓及后期雨季來臨后的水電限制較大。

　　截至3月19日，沿海六大電廠日耗55.03萬噸，庫存1769.58萬噸，可用天數(shù)32天。

　　陸路電廠、下水煤電廠在消耗已有庫存。

　　截至3月17日，江蘇復工率均已超過90%,江蘇省調(diào)度發(fā)電量781.83億千瓦時，發(fā)電負荷率89.9%，其中外來電約187.47億千瓦，占比23.9%。調(diào)度用電量1033.99千瓦時，停運機組58臺，用電率93.5%。其他地區(qū)復工情況有待觀察。

　　電廠后續(xù)問題：電量雖然在逐漸增加中，但是消耗量小于供應量，另外大多電廠目前在消耗庫存，需看后續(xù)耗煤速度是否增加。

　　6 物流方面

　　貨盤增加小于空船運力，海運運價低迷。

　　汽運價格受高速不收費政策，以及由于煤價下跌影響導致拉運不積極，運價也處低位。

　　物流后續(xù)問題：看后期疫情結束，貨盤的發(fā)力情況。

　　7 后期判斷

　　目前煤價下跌幅度20-25元/噸，并有繼續(xù)探底趨勢。但是隨著后期疫情好轉及結束，或許會推動大面積復工潮來臨。疊加天氣轉暖、政策鼓勵消費等一些利多因素，預計4月份煤價將止跌趨穩(wěn)，但不排除有低位震蕩的可能。后期持續(xù)關注政策、疫情和復工，以及煤炭消耗情況。