7月以來(lái)，多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司陸續(xù)披露產(chǎn)能布局計(jì)劃。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管上半年鋰產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響部分上市公司業(yè)績(jī)，不過(guò)隨著下游需求回升以及上游原材料價(jià)格趨向穩(wěn)定，下半年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈有望邊際向好。

　　多家公司推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局

　　當(dāng)前，不少鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司正加快海外產(chǎn)業(yè)布局。湖南裕能近日在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中披露，磷酸鐵鋰電池憑借突出的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)、安全性能優(yōu)勢(shì)逐漸取得了海外市場(chǎng)的認(rèn)可，越來(lái)越多的國(guó)際車(chē)企選擇引入磷酸鐵鋰電池，未來(lái)有望在海外市場(chǎng)占據(jù)更加重要的地位，迎來(lái)更加廣闊的發(fā)展前景。公司在西班牙布局了年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰電池正極材料項(xiàng)目，目前正在加緊推進(jìn)項(xiàng)目前期相關(guān)審批工作。

　　7月9日，珠海冠宇公告稱(chēng)，其全資子公司優(yōu)尼思科技擬投資建設(shè)馬來(lái)西亞冠宇電池新能源項(xiàng)目，總投資額預(yù)計(jì)為20億元人民幣。該項(xiàng)目具體建設(shè)內(nèi)容包括新建生產(chǎn)車(chē)間、倉(cāng)庫(kù)、測(cè)試、辦公及其他配套設(shè)施等，以及生產(chǎn)筆記本、平板、手機(jī)電池等消費(fèi)類(lèi)電池產(chǎn)品。公司表示，此次投資計(jì)劃是基于公司消費(fèi)類(lèi)客戶(hù)需求及完善公司海外產(chǎn)業(yè)布局戰(zhàn)略的需要，可以更好地開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)及應(yīng)對(duì)海外消費(fèi)類(lèi)客戶(hù)的需求，進(jìn)一步完善公司全球化制造的布局。

　　7月6日，億緯鋰能公告宣布，公司全資孫公司億緯鋰能馬來(lái)西亞有限公司擬以自有及自籌資金投資建設(shè)儲(chǔ)能電池及消費(fèi)類(lèi)電池制造項(xiàng)目，投資金額不超過(guò)人民幣327707萬(wàn)元。公司表示，該項(xiàng)目將依托國(guó)內(nèi)制造優(yōu)勢(shì)及運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在馬來(lái)西亞吉打州建設(shè)生產(chǎn)基地，新建儲(chǔ)能電池以及消費(fèi)類(lèi)電池產(chǎn)能;本次投資將進(jìn)一步促進(jìn)公司海外業(yè)務(wù)順利推進(jìn)，有利于擴(kuò)大方形鋰離子電池與圓柱鋰離子電池產(chǎn)能規(guī)模，順應(yīng)電池供應(yīng)領(lǐng)域快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

　　隨著磷酸鐵鋰技術(shù)路線在海外逐漸得到認(rèn)可，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈需求在海外持續(xù)擴(kuò)大。高工鋰電近日公布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年5月，磷酸鐵鋰動(dòng)力電池的出口達(dá)到3.4GWh，環(huán)比增長(zhǎng)30.5%，其增速高于三元電池的出口增速。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈出口的快速增長(zhǎng)，源于海外車(chē)企和電池廠商對(duì)于磷酸鐵鋰技術(shù)路線的看好。目前電池廠商陸續(xù)在海外興建多個(gè)磷酸鐵鋰電池工廠，大部分仍處于建設(shè)當(dāng)中，多數(shù)磷酸鐵鋰產(chǎn)線的產(chǎn)能有望在2026年及以后開(kāi)始釋放。

　　鋰產(chǎn)品價(jià)格影響中期業(yè)績(jī)

　　隨著“中報(bào)季”臨近，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司也開(kāi)始陸續(xù)公布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。受鋰產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大影響，已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告的幾家上市公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。

　　贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)上半年凈利虧損7.6億元至12.5億元，公司表示，報(bào)告期內(nèi)公司持有的金融資產(chǎn)PLS股價(jià)下跌，產(chǎn)生較大的公允價(jià)值變動(dòng)損失;此外受鋰行業(yè)周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，雖然產(chǎn)品出貨量同比增加，但公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。江特電機(jī)預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)虧損5500萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，主要原因是報(bào)告期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格一直在低位運(yùn)行，導(dǎo)致公司鋰鹽業(yè)務(wù)虧損。

　　天齊鋰業(yè)則預(yù)計(jì)上半年凈利虧損55.3億元至48.8億元。天齊鋰業(yè)表示，受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響，公司鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。受公司控股子公司泰利森化學(xué)級(jí)鋰精礦定價(jià)機(jī)制與公司鋰化工產(chǎn)品銷(xiāo)售定價(jià)機(jī)制存在時(shí)間周期的錯(cuò)配影響，報(bào)告期公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性虧損。但2024年上半年，化學(xué)級(jí)鋰精礦的市場(chǎng)價(jià)格降低，隨著公司從泰利森新采購(gòu)的低價(jià)鋰精礦逐步入庫(kù)及對(duì)現(xiàn)有鋰精礦庫(kù)存的逐步消化，公司各生產(chǎn)基地的化學(xué)級(jí)鋰精礦出庫(kù)成本逐步貼近最新采購(gòu)價(jià)格，鋰精礦定價(jià)機(jī)制的階段性錯(cuò)配也逐步減弱，公司2024年第二季度虧損環(huán)比減少。同時(shí)，受自產(chǎn)工廠順利爬坡及委外加工的積極影響，2024年上半年及2024年第二季度鋰化合物及衍生品的產(chǎn)銷(xiāo)量均實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比增長(zhǎng)。

　　太平洋證券分析認(rèn)為，整體看好下半年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復(fù)。分環(huán)節(jié)看，電池環(huán)節(jié)整體毛利率環(huán)比增長(zhǎng)或持平，隨著下游需求回升以及上游原材料價(jià)格穩(wěn)定，后續(xù)盈利水平有望持續(xù)提升，頭部企業(yè)市占率有望進(jìn)一步提升;結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局較好，隨著開(kāi)工率的提升，上市公司后續(xù)毛利率環(huán)比有望持續(xù)修復(fù);電解液價(jià)格上半年已經(jīng)見(jiàn)底企穩(wěn)，產(chǎn)能擴(kuò)張明顯放緩，頭部六氟企業(yè)新建產(chǎn)能已停滯或延緩，二季度及下半年價(jià)格及盈利有望進(jìn)一步修復(fù)。

　　產(chǎn)業(yè)鏈行情現(xiàn)回升跡象

　　高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，近期，一二線電池企業(yè)訂單動(dòng)態(tài)頻頻，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、欣旺達(dá)、海辰儲(chǔ)能等企業(yè)在新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能、兩輪車(chē)、電動(dòng)船舶多領(lǐng)域簽訂合作新單。全面電動(dòng)化需求浮現(xiàn)，全域電動(dòng)化戰(zhàn)略正逐漸成為行業(yè)共識(shí)，正為電池企業(yè)創(chuàng)造新增量。

　　對(duì)應(yīng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上的三季度初終端淡季，訂單熱絡(luò)表現(xiàn)出“淡季不淡”的市場(chǎng)行情，聯(lián)動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體行情回升。該機(jī)構(gòu)分析指出，鋰電材料7月排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，電解液、負(fù)極、隔膜排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)近三成。但受碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌影響，正極材料市場(chǎng)行情相對(duì)清淡。

　　除了訂單熱絡(luò)這一信號(hào)，此前鋰電池、鋰電材料排產(chǎn)、產(chǎn)能利用率、開(kāi)工率的回升也印證產(chǎn)業(yè)鏈行情回暖。排產(chǎn)數(shù)據(jù)上，7月鋰電池排產(chǎn)環(huán)比基本持平，在淡季時(shí)間節(jié)點(diǎn)上景氣度維持高位，尤其電解液、負(fù)極、隔膜排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)近三成。

　　國(guó)金證券分析稱(chēng)，電池作為周期成長(zhǎng)賽道，需求增速、產(chǎn)能和庫(kù)存周期是產(chǎn)業(yè)鏈基本面的核心影響因素。2023年下半年至2024年一季度，行業(yè)庫(kù)存周期及產(chǎn)能利用率周期分別觸底、回升。根據(jù)電池投資時(shí)鐘，在板塊觸底階段迎接的是龍頭行情，2023年四季度至2024年一季度，電池、結(jié)構(gòu)件等環(huán)節(jié)龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期;此外，部分企業(yè)產(chǎn)能利用率邊際向好，如隔膜、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)等。