需求沒有明顯回暖，供應(yīng)沒有大的起伏，國內(nèi)LNG掛牌價已悄然跳漲。唯一沾邊的消息，各地經(jīng)歷了一輪低溫天氣。
 
國際上，在歐洲能源飆升的危機喧囂后，氣價高企抑制了消費，讓延續(xù)多年的亞洲溢價幾乎消失殆盡。國際上，歐洲LNG進口量掉頭向下，歐美還在為北溪2號博弈拉鋸。
 
烏克蘭危機，被塑造成天然氣市場格局改變的支點。美國給歐洲尋找各路新氣源，盟友日本都表態(tài)在保證自身用氣的前提下向歐洲供應(yīng)LNG。歐洲則另有想法，先是認(rèn)定天然氣和核能的清潔能源地位，后有法國、德國不愿被人牽著鼻子走，奔走俄羅斯、烏克蘭調(diào)停斡旋。
 
德國對北溪2號的態(tài)度與美國不完全一致，始終保持著微妙平衡的態(tài)勢。俄羅斯在北溪2號未談妥的情況下，新簽協(xié)議每年增加100億方輸華天然氣，滿產(chǎn)后每年輸華天然氣近500億方。與此同時，美國已成為中國進口LNG第二大來源地，中國也成為全球第一大天然氣、LNG進口國。
 
天然氣亞洲溢價漸漸消失，TTF和JKM價差多數(shù)時間都在2美元以內(nèi)。中國國內(nèi)LNG價格卻開始上漲，部分掛牌價超過8000元。2021年至今，國內(nèi)天然氣價格走出了別樣的行情：淡季高價，旺季觸底，價格和供需出現(xiàn)很大的背離。
 
這其中是全球市場的重構(gòu)，還是國內(nèi)市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換？該怎么認(rèn)識市場走勢？
 
需求不見旺 價格連續(xù)跳漲
 
國內(nèi)天然氣市場正在經(jīng)歷，沒人能說清楚的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。淡旺季的簡單邏輯已經(jīng)落伍。供暖季還沒結(jié)束，短短幾個月時間內(nèi)，LNG價格就經(jīng)歷了以往幾年的峰谷輪回。
 
2021年，天然氣消費呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺，甚至淡季旺、旺季淡的特點。去年初上一個供暖季結(jié)束后，LNG迅速漲至5000元以上，并徘徊在5000-6000元/噸的高位，并在本供暖季之前價格狂奔至8000元/噸左右，行業(yè)內(nèi)哀鴻遍野，成本倒掛。
 
資源方組織的氣源拍賣拍出高價，流拍接踵而至。臨近春節(jié)，需求不旺，LNG價格連跌，部分LNG廠掛牌價跌破3000元。春節(jié)后，人們還沒注意到的時候，價格開始跳漲，中間幾經(jīng)波折，至今最高掛牌價已經(jīng)超過7000元，部分超過8000元，完成一個輪回。
 
不過需求并無明顯好轉(zhuǎn)。國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年全國天然氣表觀消費量3726億立方米，同比增長12.7%?？紤]到2020年基數(shù)較低，這一數(shù)據(jù)還算可行。
 
具體到去年9-11月，表觀消費量增速接連下滑。2021年9月份，天然氣表觀消費量277.2億立方米，同比增長10.5%。2021年10月份，天然氣表觀消費量291.4億立方米，同比增長8.8%。2021年11月份，天然氣表觀消費量317.8億立方米，同比增長6.9%。
 
這意味著消費增速放緩，尤其在各地限產(chǎn)后，更加明顯?？紤]到天然氣消費增長的主力已經(jīng)是發(fā)電、工商業(yè)用氣，天然氣消費增速與經(jīng)濟增速同步，也反映了局部電荒后，轉(zhuǎn)而用煤的情況。
 
目前，也沒見需求明顯好轉(zhuǎn)，但供需緊張的局面依然沒有大的改觀。上游資源方也反應(yīng)國際市場的供需關(guān)系，改變投放策略，通過小批量高價競拍逐步釋放資源，目前多家資源方都竟拍出接近9元/方的高價，對標(biāo)甚至超過進口LNG價格。
 
LNG更多受到國際市場影響，始終在高位徘徊。近期由于受到烏克蘭危機影響，加上低溫天氣，價格不斷上漲。國際價格則受到大宗商品的影響，尤其受油價已經(jīng)接近100美元的影響，擋不住不斷上漲的勢頭。
 
多因素疊加，出現(xiàn)市場的奇怪景象：需求沒有明顯增長，供應(yīng)沒有顯著下滑，價格卻節(jié)節(jié)高。
 
全球市場重塑 不確定性增加
 
中國已經(jīng)是全球第一大LNG進口國，2021年進口量7893萬噸，折合1685億立方米，占中國進口天然氣總量的64.5%。中國LNG進口量超過日本、韓國，亞洲國家貢獻了LNG全球貿(mào)易量的大部分。
 
亞洲國家還是全球LNG貿(mào)易增量的主要來源，南亞的印度、巴基斯坦，東南亞國家還處在能源替代的上升階段。歐洲國家的總體消費量穩(wěn)定在4500億方左右的水平，這些國家都在推行進一步的清潔能源轉(zhuǎn)型，對天然氣的態(tài)度模棱兩可，時有變化。
 
2021年，歐洲氣價和儲氣水平成為全球天然氣價格的決定因素，TTF價格一度沖至創(chuàng)記錄的歷史高位。隨之，夾雜在日益復(fù)雜的美歐俄地緣政治關(guān)系中，歐洲的氣價變得非常復(fù)雜。
 
一般的公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年歐洲通過管道從俄羅斯進口了1676億立方米天然氣，占?xì)W洲管道氣進口總量的38%；2020年歐洲從俄羅斯進口了172億立方米LNG，占?xì)W洲LNG進口總量的15%。
 
有常被人采用的數(shù)據(jù)顯示，歐洲42%的天然氣由俄羅斯供應(yīng)。背后，美國通過各種渠道釋放信息不斷推動澳大利亞、日本等盟國向歐洲出售天然氣，以替代萬一對烏克蘭發(fā)生極端情況的俄羅斯氣。
 
與此同時，美國已經(jīng)是全球第一大天然氣生產(chǎn)國，其LNG液廠項目占據(jù)新增產(chǎn)能的85%，隨著新項目投產(chǎn)，美國將成為全球最大的LNG出口國。美國地理位置優(yōu)越，距離歐洲、亞洲航行距離都較為適中。
 
隨著美國LNG越來越多進入市場，全球天然氣市場將會經(jīng)歷重塑。美國貨將促使LNG流向重新調(diào)整，達(dá)到經(jīng)濟效益最大化。這個過程已經(jīng)有5年多時間了，只是因為疫情拖延了周期。
 
即便如此，美國LNG已進入中國LNG進口量前十之列。歐洲國家2021年的天然氣進口量普遍不升反降，這其中有高氣價抑制需求的因素，也有歐洲國家對天然氣一直以來模糊的態(tài)度。歐洲依然走在清潔能源替代的最前沿，按部就班的棄核，堅定替代化石能源。
 
歐洲的傳統(tǒng)氣源俄羅斯，也是新增產(chǎn)能的來源。俄羅斯通過管道氣向歐洲供氣，在與烏克蘭齟齬不斷后，修建北溪2號管線，完全投運后將成為歐洲主要輸氣管道。但北溪2號管道與烏克蘭危機疊加，正成為雙方談判的焦點，其完全投運也是歐盟俄羅斯關(guān)系的晴雨表。
 
俄羅斯遠(yuǎn)東的天然氣通過中俄東線向中國輸氣，雙方已經(jīng)簽署最高負(fù)荷每年480億立方米的輸氣量。俄羅斯在歐亞間的北極2號LNG項目1980萬噸的產(chǎn)能，也在尋找買家。2021年中國多家企業(yè)都簽署了北極2項目的長協(xié)。
 
新增產(chǎn)能進入市場，將大幅改變LNG的流向。現(xiàn)在的一些跡象可能不斷發(fā)展成未來的格局。
 
2022年 LNG依然供不應(yīng)求？
 
2022年中國春節(jié)過后，天然氣價格陡然上升，按照目前趨勢，可能沖擊1萬元/噸。近期LNG價格的波動，也創(chuàng)了LNG價格飆升最快的記錄。
 
歐洲在度過了2021年能源危機后，冬天還沒完全過去，已經(jīng)在擔(dān)憂儲氣量。俄氣（Gazprom）2月19日稱，歐洲地下儲存設(shè)施中剩下不到5%夏季輸送的天然氣。歐洲地下儲存設(shè)施的總占用率為32%。德國地下儲存庫空了超三分之二，法國空了近四分之三，烏克蘭地下儲存設(shè)施的占用率也處于最低水平。
 
按照目前的儲氣水平，有咨詢機構(gòu)預(yù)計歐洲儲氣庫今年冬天很有可能以低庫存迎接新的采氣期。這意味著歐洲將決定是否繼續(xù)從俄羅斯購氣，如果要替代俄氣，就要盡早規(guī)劃。2月以來，歐洲國家輪番到莫斯科斡旋，能源供應(yīng)也是重要議題之一。
 
顯然，各國的想法不完全一樣。另一方面，歐洲天然氣缺口是否就能支撐2021年的高價，也沒有足夠的數(shù)據(jù)支持。目前歐洲TTF價格跟東北亞JKM價格也就是剛剛持平，歐洲的擔(dān)憂多數(shù)針對地緣政治形勢惡化的前景，而不是單純的供需關(guān)系。
 
去年蔓延各國的能源緊張、價格高漲還有綠色發(fā)展的附加成本，各國政策寬松后，已經(jīng)有改觀。
 
按照ICIS的預(yù)測，2022年全球LNG需求量將達(dá)到3.89 億噸，同比僅增長3.7%。中國進口量繼續(xù)增長，日本、韓國進口LNG可能會下降，但依然引領(lǐng)進口。LNG的供給預(yù)計3.9 億噸，考慮到運輸過程的損耗，實際量3.85 億噸。供需間有400萬噸的缺口。
 
對于LNG供需缺口，一來要隨著市場變化看實際情況，二來多大規(guī)模的缺口足以影響市場價格，影響幅度有多大，目前沒有定論。全球有三分之一的LNG走現(xiàn)貨貿(mào)易，其中絕大多數(shù)現(xiàn)貨是在長協(xié)交易對手之間進行，價格走勢更多是預(yù)期的反映。
 
美國Sabine Pass的第六條生產(chǎn)線2月已投產(chǎn)，Calcasieu Pass和莫桑比克的Coral South項目是今年值得關(guān)注的項目。
 
值得注意的是，隨著天然氣的全球一體化，金融工具也愈來愈多，LNG價格體現(xiàn)出更多金融屬性。如果全球面對能源危機，適度調(diào)整能源轉(zhuǎn)型的節(jié)奏，或許LNG和天然氣就不會成為一個孤立的市場，也不會再脫離市場供需漲、漲、漲了。
 
不過，目前看各國都在堅定推行能源替代。已經(jīng)造成上游投資不足，新增儲量減少，價格飆升只是上游投資縮減未來產(chǎn)量增加有限的投射。如果這樣，天然氣價格還會繼續(xù)飆漲，直到清潔能源完全支撐能源系統(tǒng)的那一天。

別忘了，全球都處在通貨膨脹的大環(huán)境中。（徐棟章）

來源：能源情報