在歲末年初的寒冬里，股票市場曾一度陷入沉寂的黑暗。A股全線遭遇重挫，尤以新能源光伏板塊為甚。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2024年年初至2月6日大盤反攻前夕，光伏指數(shù)暴跌了近20%，令投資者們倍感焦慮與迷茫。

面對這一嚴(yán)峻形勢，光伏企業(yè)并未坐以待斃。頭部企業(yè)紛紛展開了股票回購行動，以穩(wěn)定市場情緒并展示對公司的長期信心。

而這一舉措其實早在2023年光伏股價持續(xù)下跌時便已開始，產(chǎn)能過剩、行業(yè)內(nèi)卷加劇影響投資者信心。

千億市值泡沫破滅，是產(chǎn)業(yè)周期的正常調(diào)整？還是行業(yè)大潰敗的前兆？市場各方對此議論紛紛。然而，在寒風(fēng)凜冽的市場中，頭部企業(yè)的回購行動無疑為投資者們帶來了一絲安定，也在傳達(dá)對光伏行業(yè)前景的樂觀預(yù)期。

下半年“急剎車”

2022年，我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量創(chuàng)下新高，行業(yè)總產(chǎn)值突破1.4萬億元。超15家上市企業(yè)的市值躋身“千億元俱樂部”。

隆基綠能、通威股份、陽光電源、晶科能源、晶澳科技、天合光能、TCL中環(huán)、特變電工、正泰電器、大全能源、合盛硅業(yè)、錦浪科技和德業(yè)股份等共同組成光伏千億市值軍團(tuán)。

但一切已如過眼云煙。

2023年年中，光伏前十企業(yè)總營收均超200億元，通威股份、隆基綠能、晶科能源分別以740.68億元、646.52億元、536.24億元名列全行業(yè)營業(yè)收入前三，阿特斯以261.05億營收邁入十強，前十合計總營收超4500億元。

2023年下半年，價格下行，產(chǎn)能過剩，多數(shù)企業(yè)業(yè)績受其影響踩下“急剎車”。哪怕四大組件龍頭業(yè)績均正向增長，仍難逃利潤下降趨勢。

晶科能源作為TOPCon領(lǐng)跑者，在同比增速上表現(xiàn)最為突出，其前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入850.97億元，同比增長61.25%；歸母凈利潤63.54億元，同比增長279.14%。由此，晶科能源也成為四大龍頭中唯一一家三季度業(yè)績環(huán)比增長的企業(yè)。

受業(yè)績及多種因素影響，2023年光伏企業(yè)整體市值大幅下降。有數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，110家光伏上市公司總市值6.95萬億元。

據(jù)黑鷹光伏于2023年12月統(tǒng)計，相比于2022年6月底，光伏企業(yè)總市值已蒸發(fā)2.02萬億元，降幅46.17%。相較近兩年最高值，光伏股整體總市值或已經(jīng)“蒸發(fā)”超3萬億。

到2023年年末，光伏行業(yè)千億市值企業(yè)縮減至三家，僅剩隆基綠能、陽光電源及通威股份。

近期，多家企業(yè)發(fā)布了2023年業(yè)績快報及業(yè)績預(yù)告。龍頭企業(yè)強者恒強，但也在一定程度上受到行業(yè)波動影響。

天合光能成為頭部企業(yè)中首家發(fā)布業(yè)績快報的企業(yè)，公司全年總營收1135.10億元，較上年同期增長33.46%；歸屬于母公司的凈利潤55.61億元，較上年增長51.12%。

緊接著，晶科能源發(fā)布業(yè)績快報，其實現(xiàn)營業(yè)收入1186.82億元，較上年同期增長43.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤74.86億元，較上年同期增長154.97%。

兩家企業(yè)首破千億大關(guān)，表現(xiàn)出色，瘋狂收割TOPCon市場紅利。但結(jié)合半年報及三季報，也足以看到四季度兩家公司盈利水平承受了不少壓力。

不只組件廠商，近年來盈利水平十分出眾的石英龍頭石英科技、石英坩堝龍頭歐晶科技亦抵擋不住第四季度下跌浪潮，凈利潤環(huán)比分別下降36.77%至69.43%、43.65%至93.37%。

第四季度對硅片龍頭TCL中環(huán)的影響更為巨大，一方面，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力承壓，另一方面，產(chǎn)品價格快速下行及參股公司股權(quán)的處置帶來的一次性賬面虧損對公司第四季度業(yè)績產(chǎn)生較大負(fù)向影響，導(dǎo)致公司全年度凈利潤下滑，同比減少29.60%至38.40%。

針對光伏上市公司的年度業(yè)績預(yù)告，中原證券分析指出，一方面，國內(nèi)外光伏市場需求非常旺盛，各環(huán)節(jié)受益于市場出貨量的增長；另一方面，由于各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)力度較大，板塊整體業(yè)績預(yù)計呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，而具體細(xì)分領(lǐng)域分化明顯。尤其是，硅片、電池、組件等主產(chǎn)業(yè)鏈盈利承壓，輔材環(huán)節(jié)盈利好于主材。

直面現(xiàn)實，行業(yè)洗牌和分化已經(jīng)開始。中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華近日在中國光伏行業(yè)協(xié)會主辦的研討會上表示，行業(yè)產(chǎn)能利用率、盈利水平、價格水平三方面都已分化，落后產(chǎn)能出清將加快。

持續(xù)的股價“保衛(wèi)戰(zhàn)”

伴隨下半年業(yè)績大變臉，光伏企業(yè)的“股價保衛(wèi)戰(zhàn)”早已開始。2023年第三季度，A股市場就曾掀起回購潮，光伏企業(yè)是主力軍之一。

據(jù)媒體報道，從2023年8月，包括陽光電源、晶澳科技、晶科能源、東方日升、TCL中環(huán)、晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、錦浪科技等光伏企業(yè)紛紛宣布股權(quán)回購，其中陽光電源宣布回購5-10億股權(quán)，晶科能源擬回購不低于3億股份，大全能源計劃回購股權(quán)2-4億……

2023年12月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股份回購規(guī)則》，進(jìn)一步提高回購便利度。在監(jiān)管部門的鼓勵與支持下，今年上市公司股價回購規(guī)模顯著擴(kuò)大。

年前多家光伏企業(yè)披露2023年業(yè)績預(yù)告，A股光伏板塊持續(xù)低迷。政策與市場共同作用，在1月末至2月初的關(guān)鍵當(dāng)口，光伏再掀回購潮，向市場傳遞著積極信號，表明公司對未來發(fā)展的信心。

多家企業(yè)表示，回購是為落實“提質(zhì)增效重回報”或“質(zhì)量回報雙提升”行動方案。

通威股份宣布了現(xiàn)階段最大的一筆增持計劃。1月31日晚間，通威股份公告，通威集團(tuán)基于對公司發(fā)展前景的堅定信心以及對公司長期投資價值的認(rèn)可，擬自本次增持計劃公告之日起12個月內(nèi)，通過上交所交易系統(tǒng)允許的方式增持本公司股份不低于10億元，不超過20億元，且合計增持比例不超過公司總股本的2%。

同時期，多家光伏上市公司披露了回購進(jìn)展。如：

天合光能到1月30日累計回購公司股份1202.5萬股，占公司最新總股本的比例為0.55%，回購成交的最高價為38.12元/股，最低價為23.87元/股，支付的資金總額為4.1億元。

截至1月31日，晶澳科技回購公司股份1793.82股，占目前公司總股本的比例為0.5408%，最高成交價為22.16元/股，最低成交價為17.05元/股，成交總金額為3.40億元。

愛旭股份已累計回購股份1605.5萬股，占公司總股本的比例為0.878%，購買的最高價為19.3元/股，最低價為13.81元/股，已累計支付的總金額為2.6億元。

大全能源則累計回購公司股份776.4萬股，占公司總股本的比例為0.3620%，回購成交的最高價為40.58元/股，最低價為27.06元/股，支付的資金總額為2.66億元。

除此之外，還有頭部企業(yè)完成了首次股價回購、股東首次增持。

TCL中環(huán)首次回購公司股價約500萬股，占公司目前總股本的比例為0.1237%，最高成交價為12.57元/股，最低成交價為12.47元/股，支付的總金額為6255.8萬元。TCL中環(huán)預(yù)計最高回購金額將達(dá)20億、10億。

隆基綠能披露其董事長鐘寶申擬于2024年1月30日實施首次增持，后續(xù)將持續(xù)實施其增持計劃。據(jù)悉，該公司董事長鐘寶申計劃自2023年10月31日起12個月內(nèi)通過上海證券交易所系統(tǒng)允許的方式增持公司股份，增持金額不低于1億元，不超過1.5億元。

2月6日隆基綠能正式公告，擬回購不低于3億元且不超過6億元公司股份，回購的股份擬用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵。

根據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，自2023年1月1日至2024年2月25日，有近70家光伏企業(yè)進(jìn)行了回購(含限制性股票回購)。

近期，A股延續(xù)此前上漲勢頭，滬指重新站上了3000點整數(shù)關(guān)口。

“剩”者為王

面對市場的波動與不確定性，近半年來，多家頭部企業(yè)一把手發(fā)聲，引導(dǎo)市場情緒，提振信心。

對于市場預(yù)期，國金證券分析表示，經(jīng)歷持續(xù)一年半的板塊股價下行，投資者對光伏板塊從擔(dān)心、悲觀、恐慌到絕望的負(fù)面情緒也基本釋放完畢。我們認(rèn)為2024年光伏板塊將迎來基本面和市場預(yù)期的‘否極泰來’。行業(yè)景氣度及主流企業(yè)報表業(yè)績觸底后，量、利預(yù)期及估值的集中修復(fù)，預(yù)計最快2024年第一季度出現(xiàn)。

晶科能源董事長李仙德近日在接受媒體采訪時提到，“光伏行業(yè)2024年一季度會承壓，二到三季度，組件價格會調(diào)整到合理的利潤區(qū)間。”

“2024年應(yīng)該不會更壞了。”隆基綠能總裁、創(chuàng)始人李振國也在近期接受采訪時指出，因為價格已經(jīng)降到這個水平了，很多企業(yè)已經(jīng)在虧現(xiàn)金。在這個過程中，強壯的企業(yè)可以度過這個階段。但有些負(fù)債率比較高的、技術(shù)又相對沒有特色的(企業(yè))，很有可能這個階段捱不過去。

市場底已初現(xiàn)，2024年光伏行業(yè)的競爭，將是一場真正的“剩”者為王的較量。

來源：世紀(jì)新能源