受宏觀面及全球地緣局勢動蕩影響,近期國際原油價格波動劇烈,尤其是原油持倉在近幾周發(fā)生了較大變化。截至10月10日當(dāng)周的國際原油持倉數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前原油市場持倉動態(tài)總體為多頭“落袋”,空頭反撲。
業(yè)內(nèi)人士表示,除了需要注意地緣局勢對油價帶來的影響,原油期貨目前盤面存在的成交縮量、情緒溢價問題需要投資者留意,原油期貨大概率維持區(qū)間震蕩格局。
多頭“落袋”空頭反撲
原油價格近期呈現(xiàn)“過山車”行情,油市投資者內(nèi)心難以平靜。
國際原油持倉數(shù)據(jù)顯示,近期原油投資者博弈加劇,多頭持倉“落袋”,空頭陣營反撲。
“截至10月10日當(dāng)周,歐美原油期貨基金凈持倉繼續(xù)減少,具體表現(xiàn)為基金多倉減少、空倉回升,意味著原油市場前期的看漲氛圍在逐步降溫。”山東齊盛期貨原油研究員高健對中國證券報記者表示。
具體來看,WTI和布倫特原油期貨持倉有所分化。其中,WTI基金凈多倉仍然維持高位,基金多空比依然處于偏極端狀態(tài)。相比之下,布倫特基金凈持倉近期下滑較明顯,多空比回落至中等水平。
“9月歐美原油非商業(yè)持倉整體保持增長,基金看多情緒高漲,但進入10月份,由于宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇仍不穩(wěn)固,貨幣政策走向仍存在變化,基金連續(xù)兩周拋售原油多頭持倉。尤其是近一周布倫特原油非商業(yè)凈多頭持倉環(huán)比減少36%,油價在10月上旬連續(xù)大跌。”方正中期期貨研究院首席石油化工研究員隋曉影說。
由于持倉數(shù)據(jù)滯后,當(dāng)前的持倉數(shù)據(jù)尚未包含10月13日當(dāng)日原油價格暴漲的數(shù)據(jù)。是否意味著此前大幅減持的凈多頭寸基金面臨踏空?
“根據(jù)原油盤面的量價指標(biāo)來看,國際地區(qū)局部沖突仍未結(jié)束,市場仍有一定的擔(dān)憂情緒,但多空博弈暫時沒有重回之前多頭一邊倒的態(tài)勢。”高健認(rèn)為。
單邊操作難度加大
展望后市,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于全球地緣局勢動蕩加劇,原油的波動率水平將進一步提升。
“地緣局勢不穩(wěn)提振原油風(fēng)險溢價的背后,對原油供給側(cè)的影響可能更加深遠(yuǎn)。”隋曉影表示,從投資角度看,這將提升金融市場單邊操作的難度,建議投資者保守操作。比如,在持有原油期貨單邊倉位的同時,可以配合期權(quán)進行相應(yīng)的倉位保護。
從盤面看,高健認(rèn)為,當(dāng)前投資者需對原油期貨目前存在的兩個潛在問題繼續(xù)留意。一是原油盤面成交持續(xù)縮量,近期盤面的量價表現(xiàn)不匹配;二是月差并未明顯跟漲,盤面存在較大的情緒溢價。
“短線而言,一方面要關(guān)注中東局勢是否會升級,市場擔(dān)憂的風(fēng)險能否兌現(xiàn),另一方面也要留意盤面是否會對上述兩個問題進行修復(fù)。”高健認(rèn)為,原油盤面未來的看點主要集中在巴以局勢上,基本面未來暫無太大亮點甚至在持續(xù)弱化。
“對原油價格后市大方向的判斷仍是維持區(qū)間震蕩的觀點,主流區(qū)間在70-90美元/桶。”高健說。
來源:中國證券報 記者 張利靜
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