6月18日，華潤電力發(fā)布《有關(guān)建議分拆華潤新能源控股有限公司并于深圳證券交易所獨立上市的可能主要交易及視作出售事項及暫停辦理股份過戶登記手續(xù)》。
此前，在今年3月，華潤電力在港交所公告稱，公司董事會正籌劃分拆華潤新能源控股有限公司在中國境內(nèi)發(fā)行A股股票上市。華潤新能源控股是華潤電力旗下的子公司，主要在中國境內(nèi)投資、開發(fā)、營運和管理風電場和光伏電站。
據(jù)悉，“十四五”期間，華潤電力計劃新增4000萬千瓦可再生能源裝機，預計到“十四五”末，可再生能源裝機占比超過50%。公司董事會認為，建議分拆及A股上市將令分拆公司直接進入中國境內(nèi)資本市場進行股權(quán)融資，為大力發(fā)展可再生能源業(yè)務(wù)提供充足資金，繼而助力集團實現(xiàn)“十四五”期間的可再生能源裝機目標。
于2023年5月5日，公司獲聯(lián)交所告知，上市委員會已同意公司可根據(jù)上市規(guī)則第15項應(yīng)用指引進行建議分拆及A股上市，并已同意授出豁免嚴格遵守上市規(guī)則第15項應(yīng)用指引第3(f)段項下有關(guān)保證配額的適用規(guī)定。
華潤電力預計，分拆公司將于2023年下半年向深交所提交A股上市申請。根據(jù)董事會目前可得的資料，預計華潤新能源IPO募資所得款項凈額的用途為：70%用于未來3-5年在中國建設(shè)超過30個風電場及光伏電站項目，30%用于一般運營資金用途。
在擬發(fā)行股份方面，華潤新能源將發(fā)行的新A股數(shù)量，預計將為發(fā)行新股后經(jīng)擴大已發(fā)行股本的15%至30%；在任何情況下，華潤電力將持有華潤新能源經(jīng)擴大已發(fā)行股本不少于70%。
華潤新能源業(yè)績成色幾何？
具體來看，2022年，華潤新能源擁有超過150座風電場，運營權(quán)益裝機超過15000兆瓦；擁有超過30座光伏電站，運營權(quán)益裝機超過1100兆瓦。“十四五”期間，華潤電力擬新增4000萬千瓦可再生能源裝機。
2022年，華潤電力擁有人應(yīng)占利潤70.42億港元，同比增長229.4%；其可再生能源業(yè)務(wù)核心利潤貢獻為86.45億港元（2021年為89.26億港元），火電業(yè)務(wù)核心虧損為25.82億港元（2021年為虧損59.42億港元）。
公司認為，進行建議分拆及A股上市在商業(yè)上對公司及分拆公司有利，并且符合股東的利益，原因是預期分拆及A股上市將為公司及其股東整體及分拆公司集團創(chuàng)造更大價值，原因如下：
為搶抓“碳達峰、碳中和”目標推進下的發(fā)展機遇，全面推進綠色轉(zhuǎn)型，集團提出“十四五”期間(即2021年至2025年)新增4000萬千瓦可再生能源裝機。董事會認為，建議分拆及A股上市將令分拆公司直接進入中國境內(nèi)資本市場進行股權(quán)融資，并以高于集團整體估值的估值倍數(shù)釋放分拆公司集團風電及光伏發(fā)電業(yè)務(wù)的隱含價值，為其大力發(fā)展可再生能源業(yè)務(wù)提供充足資金，以加速推進可再生能源業(yè)務(wù)發(fā)展，繼而助力集團實現(xiàn)“十四五”期間可再生能源裝機目標，扎實推進集團成為具有全球競爭力的世界一流清潔能源供應(yīng)商和綜合能源服務(wù)商；
建議分拆及A股上市將使保留集團的管理團隊能夠?qū)Ｗ⒂谄溆嘞聵I(yè)務(wù)及發(fā)展新業(yè)務(wù)，包括綜合能源業(yè)務(wù)及能源科技業(yè)務(wù)。同時，建議分拆及A股上市將允許分拆公司擁有獨立的集資平臺及直接進入資本市場，從而使其業(yè)務(wù)的資金來源多元化，而毋須轉(zhuǎn)向保留集團。因此，保留集團將能夠為其自身發(fā)展及營運保留更多現(xiàn)金流量；
建議分拆及A股上市亦將使分拆公司透過公眾監(jiān)督加強其企業(yè)管治，并提高分拆公司的營運及財務(wù)透明度，使投資者能更好評估及評價分拆公司的表現(xiàn)及潛力。此外，公司資本結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，資產(chǎn)負債率能夠降低；
建議分拆及A股上市將提升分拆公司的品牌價值及市場影響力，并促進分拆公司的可持續(xù)發(fā)展，使其能夠吸引行業(yè)及地方機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者。該等投資者將為分拆公司提供額外資源及合作機會，使分拆公司能夠獲得額外可再生能源項目并進一步發(fā)展其業(yè)務(wù)。
實施分拆上市的央企日漸增多
記者注意到，此前也有多家電力央企對新能源板塊業(yè)務(wù)進行分拆。例如，
在2021年6月，三峽能源（600905）在上交所上市，首發(fā)募資227.13億元。同樣是在今年3月，中國華電集團旗下華電新能源集團股份有限公司遞交招股書，并獲得上交所受理，該公司計劃在主板上市，募資總金額為300億元。
2023年1月，中國能建公告，公司通過南嶺民爆發(fā)行股份，購買公司所屬子公司中國葛洲壩集團股份有限公司持有的中國葛洲壩集團易普力股份有限公司68.36%股份，進而實現(xiàn)分拆易普力重組上市。
2023年3月3日上交所網(wǎng)站披露，華電新能源集團股份有限公司（以下簡稱“華電新能”）已遞交招股書，并獲得上交所受理。該公司計劃在主板上市。
據(jù)了解，華電新能是華電集團為加速轉(zhuǎn)型發(fā)展而打造的以風光電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺。華電新能主營業(yè)務(wù)為風力發(fā)電和太陽能發(fā)電為主的新能源項目的開發(fā)、投資和運營，本次募集資金將投向公司主營業(yè)務(wù)。公司擬建設(shè)的風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目裝機容量為1516.55 萬千瓦，覆蓋全國23 個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），項目布局緊密貼合國家“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃，兼顧資源稟賦好、消納能力好、電價承受能力強的特點，積極適應(yīng)新型電力系統(tǒng)，實現(xiàn)生態(tài)和經(jīng)濟發(fā)展統(tǒng)一，推動新能源業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。
6月2日，中國電建發(fā)布公告，擬籌劃分拆下屬控股子公司中電建新能源集團股份有限公司（以下簡稱“電建新能源”）至境內(nèi)證券交易所上市。2022年，電建新能源完成了股份制改造，公司獲取新能源資源儲量和開發(fā)建設(shè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，2022年新增建設(shè)指標、新增投資立項、新增開工項目、累計投產(chǎn)裝機規(guī)模等四項指標均突破1000萬千瓦。財務(wù)指標方面，2022年度，電建新能源實現(xiàn)營收83.95億元，營業(yè)利潤23.32億元，凈利潤20.68億元。截至該報告期末，電建新能源資產(chǎn)合計668.32億元，負債合計488.06億元。
將受市場歡迎的業(yè)務(wù)拆分上市是提高央企業(yè)務(wù)價值的手段
電力網(wǎng)公眾號在《國資委印發(fā)方案 電力行業(yè)公司上市狂潮要來?》一文中曾經(jīng)分析，在《工作方案》中，國資委要求做到三方面統(tǒng)籌平衡，即堅持做優(yōu)存量與做精增量結(jié)合、堅持價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)兼顧、堅持依法合規(guī)與改革創(chuàng)新并重。提出分類推進上市平臺建設(shè)，形成梯次發(fā)展格局。
因此，根據(jù)不同業(yè)務(wù)來實現(xiàn)分別上市，充分享受市場對不同業(yè)務(wù)的估值，將市場追捧的業(yè)務(wù)實現(xiàn)高估值，是充分實現(xiàn)資產(chǎn)價值的手段。
例如中國電建旗下的新能源資產(chǎn)在整個中國電建股份公司盤子內(nèi)，從估值來看，如果將新能源資產(chǎn)單獨拆分上市，其獲得高估值以及再融資的能力要遠比目前作為基建股的中國電建強很多，拆分上市是一個相當不錯的選擇，也符合國資委的相關(guān)要求。
信息來源：華潤電力，電力網(wǎng)公眾號，風電頭條
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